“La inseguridad sobre el futuro ha provocado un fuerte deterioro económico, lo cual está llevando a los españoles a ahorrar más”. Así lo entiende José Luis Martínez, economista jefe de Citi en España en declaraciones a este semanario. Una situación, que a juicio de este experto, “puede comprometer el crecimiento potencial futuro de la economía, cuando el rápido deterioro de las finanzas públicas condiciona tanto el margen de maniobra en el futuro como las expectativas de consumo desde los consumidores”.

Así se explica el mayor aumento de la tasa de ahorro, que en los últimos años se ha reflejado en un crecimiento de la renta disponible de las familias, un aumento de los depósitos bancarios e incluso de los fondos de pensiones, si bien es cierto que este último activo de ahorro e inversión se ha visto penalizado este año fundamentalmente por la pérdida del atractivo fiscal que hasta hace bien poco tenían.

2008 será el primero de los veinte años de historia de los fondos de pensiones en España donde el patrimonio se ha reducido de un año a otro, según las cifras provisionales de la Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones (Inverco). El temor de los españoles ante lo que pueda deparar el futuro, más si cabe a la vista del recrudecimiento de la crisis, está detrás del notable incremento del ahorro.

Claves sobre el ahorro

Efecto psicológico
La palabra crisis es sinónimo de inestabilidad laboral y, por ende, de aumentar el ahorro para lo que pueda deparar el futuro

¿Ahorrar o dejar de gastar?
Una cosa es ahorrar y otra bien distinta dejar de consumir, dado que esto afectaría directamente al PIB. De momento se impone el ‘ahorro proactivo’, es decir, ahorrar por lo que pueda venir

Vuelta al ahorro tradicional
Tal y como sucedió tras la explosión de la burbuja ‘puntocom’, los españoles han salido pitando de la Bolsa para refugiarse en activos más seguros y rentables. Los depósitos bancarios cumplen a rajatabla ambas condiciones

En la cola del ahorro europeo
Según un informe realizado la aseguradora Genworth Financial, los españoles eran los menos ahorradores de Europa. Todo lo contrario que los países nórdicos y Alemania

Sin embargo, las tasas en España son inferiores a las de buena parte de los países europeos. Así lo advierte Ángel Rodríguez-Carreño, consejero delegado de la consultora Óptima Servicios Financieros, que señala que “los españoles ahorran poco en comparación con los vecinos europeos, pero en los últimos tiempos se ha incrementado porque muchos se han asustado. Se trata de un efecto psicológico propio de etapas de crisis”.

Una idea que comparte David Cano, director general de Afinet Global, que va más allá al advertir que “ya no es sólo una cuestión de ahorrar sino de dejar de gastar”. Para ello pone el ejemplo de los famosos 400 euros que el Gobierno devolvió a los contribuyentes el pasado año. “Lo que a priori fue una medida para incentivar el gasto se convirtió en ahorro puro y duro. La mayoría, lejos de gastar ese dinero lo ingresaron directamente en sus cuentas de ahorro, depósitos o aportaron a sus planes de pensiones”.

Lo cierto es que el ahorro doméstico de los españoles se está elevando con la crisis hasta unos niveles que no se veían en el último lustro. De hecho, según un reciente informe del Instituto Na- cional de Estadística (INE), la tasa de ahorro de los hogares subió 1,1 puntos, hasta alcanzar el 11,9% de su renta disponible. Se trata de la segunda subida consecutiva en tramos de doce meses que registran las reservas atesoradas por las familias, que crecen hasta unos niveles no alcanzados desde el año 2003.

El aumento de la tasa de ahorro conlleva el crecimiento de la renta disponible bruta (para entendernos, la suma total de los ingresos procedentes del trabajo, más las rentas del capital, prestaciones sociales y transferencias, menos los impuestos directos pagados por las familias y las cuotas pagadas a la seguridad social). Claro que a menor subida de la tasa de ahorro, la renta disponible bruta se resiente. “Está aumentando con fuerza, pero es previsible que desacelere su crecimiento en el futuro”, advierte José Luis Martínez, de Citi.

Pero los que no se han resentido son los depósitos bancarios, sin duda uno de los activos que más se están beneficiando de esta circunstancia. La necesidad de liquidez de bancos y cajas de ahorros las ha llevado a ofrecer jugosas rentabilidades que no están pasando desapercibidas entre los ahorradores.

“Es el momento ideal para aprovecharse de los depósitos”, reconoce Ángel Rodríguez-Carreño. También así lo apunta David Cano, que además señala que “hay mucho dinero en cajas fuertes, cuentas de ahorro, Letras del Tesoro e incluso debajo del colchón de más de un ahorrador.”

Vuelta al ahorro tradicional

Bancos, cajas de ahorro y cajas rurales se han beneficiado claramente de la vuelta del hábito de los ahorradores hacia los depósitos tradicionales. De hecho, las familias españolas acumulaban un saldo total en depósitos en entidades de crédito de 398.070 millones hasta octubre del pasado año, un 27,11% más que el importe registrado hasta el mismo mes del año anterior, cuando se situaba en 313.149 millones de euros, según datos del Banco de España.

Estos datos dan fe de que los españoles destinan un mayor porcentaje a productos que combinan el binomio rentabilidad/seguridad, en detrimento de la inversión en bolsa. Una situación que no es nueva, dado que el estallido de la burbuja ‘puntocom’ en marzo de 2000 provocó un auténtico desplome bursátil durante cerca de tres años. Dicha circunstancia derivó en un desplazamiento hacia las cuentas tradicionales. A finales de 2002, los españoles disponían de más dinero en efectivo y en depósitos que en acciones.

La inversión en renta fija, principalmente en Bonos y Letras del Tesoro, también se ha visto beneficiada por la actual situación. Claro que los bajos rendimientos que ofrecen sus plazos no hacen de reclamo suficiente para muchos ahorradores aunque sí para los más conservadores. Pero todavía menos teniendo en cuenta que el Banco Central Europeo (BCE) sigue con su política de bajadas de tipos.

Previsión de ahorro sobre la RFBD en 2009

Vascos y valencianos, los que más ahorran
Vascos, mallorquines, valencianos y riojanos son los que presentan un mayor porcentaje del ahorro familiar sobre la RFBD (Renta Familiar Bruta Disponible) de cara al presente ejercicio, según se desprende del último informe de Funcas, la Fundación de Cajas de Ahorros. Al otro lado de la balanza se sitúan los murcianos, canarios y andaluces, que ocupan el farolillo rojo en las previsiones de los expertos de Funcas.

Los fondos de pensiones pierden brillo

Primer año de su historia donde reducen patrimonio
2008 se recordará como el primer año de los 20 años de historia de los fondos de pensiones donde se redujo su patrimonio. Así se desprende de los datos provisionales de Inverco, la Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones. Los motivos hay que buscarlos en el poco encanto que despiertan estos productos, las condiciones adversas de los mercados, la caída de la publicidad y la pérdida del atractivo fiscal que hasta hace bien poco tenían.

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