Abertis

Me remito a mi última recomendación es un valor de largo plazo y fantástico para tendencias bajista de la bolsa, dividendos y ampliaciones de capital liberadas reafirman esta idea y como no su evolución, actualmente esta en el soporte de los 21 euros junto a la media de 200 sesiones, creo que resistira ahí y rebotará si no lo hace hay que poner la vista en los 20 euros, en 19,50 tiene una linea de tendencia que no puede permitirse el lujo de perder bajo ningún concepto, la superación de los 22 euros la llevaría a máximos, es un gran valor y creo que hay que apostar por él

Al igual que ZOT y FAE y BVA, es un valor que siempre esta escalando poco a poco su impecable trayectoria en los ultimos 20 años es espectacular ademas de sus dividendos y ampliaciones liberadas habituales es un valor a tener siempre en cartera mas aun cuando la bolsa es bajista donde su rendimiento es superior, a corto plazo tras la frustrada por el momento operacion de fusion con autoestrade ha subido fuerte, podria correguir en el corto plazo, pero lo dicho siempre es un valor a tener en cartera

Merrill cree que esta bajada de Abertis es limitada y que, una vez acabado el tema de Autostrade, la compañía tendrá un importante atractivo más.

La unión entre el primer grupo de autopistas de Europa por capitalización, Autostrade, y el segundo en el ranking, Abertis, creará un gigante mundial en el negocio de estas concesiones de 24.500 millones.

La recomendación es la de vender, ya que la concesionaria ha caído un 21% y un 24% en el I bex en los últimos seis meses.

Fuerte venta a estos 9 titulos

A pesar de tratarse de un modelo de negocio franquicia con ingresos semimonopolistas continuados, el precio de Abertis es alto. Con un Per de 18x y con una subida en lo que va de año de 15,76%.
En el aspecto técnico se observa una subida con fuerte pendiente desde marzo del 2000 que la ha llevado a través del canal desde los 8 euros a máximos cercanos a 14 euros. El RSI muestra señales de sobrecompra y a los precios actuales estamos descontando en tan solo 3 meses una subida que se podría considerar buena para este tipo de valores a largo plazo.
El gráfico acumulación-distribución da señales de acumulación elevada hasta que el valor llega a 13,75 euros, después no se desploma, pero parece que se comienza a distribuir.
Las bandas de Bollinger aumentan su distancia.
A estos precios me mantendría alejado del valor esperando oportunidades de entrada si se enfría.

En Graficos Mensuales: Es ALCISTA, sin dudarlo y un valor claro y seguro para una cartera conservadora de Largo Plazo. Solo un dato estadistico a tener en cuenta como curiosidad. Desde 1990 el valor solo ha bajado de precio respecto al inicio de año y al final en 2 años, concretamente en el año 1994 y en 1999, en 2002 (el valor se quede casi igual). El stop dinamico estaria en 12.05.

En Graficos Semanales: Es ALCISTA, es sin duda uno de los valores que mejor comportamiento puede tener. El stop dinamico de corto plazo a vigilar seria 12.88 y donde deshago posiones en caso de perderse es 12.50. Este es un ejemplo de valor que se encuentra en Subida Libre, donde por arriba no existencias resistencias historicas porque todas las resistencias las ha superado.

En Graficos Diarios: Es Alcista, presenta una ligera resistencia en 14. Quizas tarde algunos dias en superar, y en caso de hacerlo se dirigira en primer lugar a 16 - 16.30 y si lo sobre pasa, el siguiente punto donde puede encontrar una resistencia sea en 18. El valor es claramente alcista, las medias ascendentes, no hay nada que haga indicar que puede caer, quizas pueda bajar a tomar impulso a los 13.24 donde es un buen punto de compra.

Se trata de un valor alcista que seguira subiendo, con mayor o menor rapidez, y que toda persona que quiere invertir un capital en bolsa sin muchas preocupaciones deberia de tener parte en esta empresa con un buen dividendo.

Recomendacion: Compra.

Quizas podamos ver precios algo inferiores a los actuales dentro de unos dias, pero en esta empresa, no hay que mirar unos centimos mas o menos, dado que se mueve lentamente excepto cuando pega estorones alcistas donde es mejor estar en el valor. Considero que va a seguir subiendo y mi recomendacion solo puede ser de comprar o mantener para las actuales posiciones.

Solo en caso de perder los 12 saldriamos absolutamente del valor.

Saludos

Técnicamente, Abertis tiene un comportamiento alcista (no es novedad en este valor), y actualmente esta batiendo los máximos históricos, y comenzando una subida libre, ¡ojo!, con esto no digo que vaya a subir indefinidamente, sólo que no tenemos niveles superiores que actúen de posible resistencia y que nos facilite el análisis de objetivos.
Ha estado dentro de un canal que comenzó en febrero de 2000 respetándose rigurosamente desde agosto de 2001 salvo en circunstancias excepcionales como fue la “resaca” al 11-S.
En el último movimiento a medio plazo alcista, hemos asistido a una aceleración de la tendencia primaria que ha concluido con la ruptura de ambos canales (canal de medio y de largo plazo).
Parece extraño que consiga mantener esta subida tan vertical durante mucho tiempo, ya que históricamente el Stocastico a estos niveles y como señalo en el gráfico, nos ha adelantado los recortes, que hoy por hoy devolvería al valor a precios dentro del canal de largo plazo.
Recomendación: Mantener. Si tenemos acciones en cartera, somos inversores a medio plazo y a pesar de que se entrevea el recorte, no nos podemos precipitar en la toma de decisiones y nos tendríamos que colocar un Stop en la zona de 13,14 € con objetivo en 14,33 €.
En ningún caso comprar a estos precios.
¡¡¡Que el último duro lo gane otro!!!

Abertis infraestructura, S.A. es un grupo dedicado a las concesiones administrativas, la logística y la infraestructura de aeropuertos, entre las empresas del grupo podemos destacar. Acesa, Iberpistas, Abertis logistica, Retevision, etc.

Abertis es un valor defensivo, caracterizado por una alta rentabilidad por dividendo y movimientos poco bruscos en la bolsa, es un valor ideal para inversores de largo plazo, que quieran asumir poco riesgo.

Ahora voy a intentar analizar un poco más el grupo.

1.- Datos económicos.

Abertis cerro el pasado ejercicio con unos beneficios de 355 millones de €, un 12% mas que el ejercicio anterior, la cifra de negocio se situó en los 1226 millones de € (un 13 % mas), el grupo posee un activo de 9648 millones y unos fondos propios de 3107.4 millones, la deuda del grupo (exigible a corto y largo plazo) se sitúa en 4127,6 millones.

Abertis cotiza con un PER de 17.64, ofrece un BPA de 0.77 € y una rentabilidad por dividendo de 1.69 %.

2.- Competencia.

Para estudiar la competencia voy a fijarme en los dos grandes negocios de abertis.

2.1.- Concesiones.

En este negocio compite en la mayoría de los casos con constructoras, esto hace que tanto la rentabilidad por dividendo como el BPA y el PER, sean peores a los de estas empresas.

ACS: PER, 10.2; BPA 4.06 y rentabilidad por dividendo 2.65 %
FCC: PER, 11.47; BPA 2.64 y rentabilidad por dividendo 2.04 %

La cifra de negocio en concesiones de ACS y FCC son mayores que la de Abertis, aunque la de esta ultima ha crecido un 13 % este año, la de estas no tanto; También hay que decir que en las concesiones de ACS y FCC se incluyen servicios (recogida de basuras, etc.), Abertis no se dedica a estas actividades, se centra mas en infraestructura.

2.2.- Logistica.

Es esta línea de negocio su mayor competidora es Altadis (Logista) los datos de esta compañía son: PER, 13.52; BPA. 2.00 € y rentabilidad por dividendo 2.44 %

3.- Accionariado.

En el accionariado de Abertis están presentes algunas compañías importantes:

La Caixa 21.05 % del capital.
ACS (Dragados) 11.82 % del capital.
Caixa Catalunya 5.69 % del capital.
Sitreba, S.A. 5.50 % del capital.

Sitreba es una sociedad participada entre otras por Unicaja, Banco Valencia y la CAM.
El capital libre que cotiza en bolsa esta en torno al 38 %.

4.- Análisis Técnico.

En el análisis técnico podemos observar que el valor llego a máximos históricos en los primeros días de abril (13.79 €), tocando además la parte alta del canal alcista, ahora a empezado a corregir estas ganancias, algo totalmente lógico.

Para mi la tendencia de fondo es alcista, en los próximos días es muy probable que la cotización siga corrigiendo y busque apoyos, mas si tenemos en cuenta que parece que esta rompiendo el soporte de los 13.60 €, si finalmente rompe este soporte nos iremos a valores de 13,33 o 13.19. No creo que el valor llegue mas abajo.

A corto plazo mi recomendación seria venta, tanto los indicadores como el precio dan señales de alerta.

A largo plazo mi recomendación es mantener o compra siempre que mantenga los 13.19 €, creo que un buen momento para comprar es entorno a los 13.33 €

Febrero 2003
- Constitución Arasur. Constitución Arasur. Constitución de la sociedad Araba Logística, participada en un 39,5% por abertis Logística. Esta sociedad desarrollará la Plataforma Multimodal de Álava, Arasur. La primera fase del proyecto supondrá la construcción de 300.000 m2 de naves.

Marzo 2003
- Constitución Zal Sevilla. Constitución Zal Sevilla. Constitución de la sociedad Sevisur en la que abertis Logística participa en un 60%. Esta sociedad desarrollará la plataforma logística del puerto de Sevilla con la construcción de más de 100.000 m2 de naves y oficinas. Está previsto que la primera fase del proyecto entre en funcionamiento en el año 2004.

Abril 2003
- Dividendo complementario 2002. Dividendo complementario 2002. Acesa distribuye a sus antiguos accionistas un dividendo complementario del ejercicio 2002 por un importe bruto de 0,223 € por acción (clase “A” y “B”). Aurea distribuye a sus antiguos accionistas un dividendo complementario del ejercicio 2002 por un importe bruto de 0,4823 € por acción (equivalente al de Acesa) y un dividendo extraordinario de 1 € bruto por acción.
- Compra 40% Saba. Compra 40% Saba. Abertis Infraestructuras alcanza el 99,2% de participación en Saba tras adquirir un 39,9% del capital por un importe total de 134 Mn€.
- Apertura al tráfico A-6 Conexión con Segovia. Apertura al tráfico A-6 Conexión con Segovia. Inauguración del tramo A-6 Conexión con Segovia de Castellana de Autopistas participada en un 100% por abertis a través de Iberpistas.

Mayo 2003
- Fusión Acesa – Aurea. Fusión Acesa – Aurea. El día 30 de mayo de 2003 se materializa la fusión de Acesa y Aurea con efectos 1 de enero de 2003. La ampliación de capital para atender al canje de las acciones de Aurea es de 464 mill de € y una prima de 464 mill. Abertis comenzó a cotizar en bolsa el 2 de junio de 2003.
- Compra 50% Spel. Compra 50% Spel. Saba adquiere el 50% de su filial portuguesa Spel a través de una inversión de 17,4 Mn€. Tras esta operación, Saba pasa a controlar el 100% de Spel.

Junio 2003
- Adquisición Retevisión Audiovisual. Adquisición Retevisión Audiovisual. Acuerdo para la adquisición del 100% de Retevisión Audiovisual. Operación condicionada a la aprobación por las Autoridades de Defensa de la Competencia.

Septiembre 2003
- Adquisición 5% Tradia. Adquisición 5% Tradia. abertis Telecom incrementa su participación en Tradia del 95% al 100% tras la compra de un 5% por un importe total de 6,6 Mn€.
- Junta General Extraordinaria. Junta General Extraordinaria. Aprobación de la ampliación de capital liberada 1 x 20 con cargo a reservas. Aprobación de un dividendo a cuenta del ejercicio 2003 abonado a principios de noviembre.
- Nueva estructura organizativa. Nueva estructura organizativa.

Octubre 2003
- Ampliación de capital liberada 1X20. Ampliación de capital liberada 1X20.
- Apertura al tráfico Radial-2. Apertura al tráfico Radial-2. Inauguración de la R-2 Madrid-Guadalajara de la autopista del Henares (Henarsa), con una longitud de 59 kilómetros y concesión hasta 2024. abertis participa en un 22,49%.

Noviembre 2003
- Firma protocolo de acuerdo entre abertis y ASF. Firma protocolo de acuerdo entre abertis y ASF. Colaboración en cuestiones técnicas en futuros proyectos en Francia, en los sectores de aparcamientos y plataformas logísticas. Asociación para la presentación a un concurso para la concesión de la autopista Langon-Pau (142 Kms).
- Dividendo a cuenta ejercicio 2003: 0,229 €/accción. Dividendo a cuenta ejercicio 2003: 0,229 €/accción. Supone un importe total de 120,3 Mn€.

Diciembre 2003
- Formalización adquisición Retevisión. Formalización adquisición Retevisión. abertis, a través de abertis Telecom, formaliza la adquisición del 100% de Retevisión Audiovisual, una vez recibida la aprobación de las Autoridades de Defensa de la Competencia.
- Inauguración del tramo Silleda-Lalín Centro de la autopista Santiago-Alto de Santo Domingo AP-53, en la que aberti

Autopistas

El ejercicio en el primer sector del grupo en cuanto a volumen de negocio, con unos ingresos de 1.080 millones de euros, ha estado marcado por la trayectoria al alza de la actividad en todos los operadores, con crecimiento de las magnitudes del tráfico. Destaca también la puesta en marcha de proyectos estratégicos en el conjunto de España. Actualmente, abertis gestiona directamente más de 1.500 kilómetros de autopistas.

El conjunto de las concesiones de abertis en España representa el 82% de los ingresos del grupo. En este capítulo destaca la evolución de la actividad de Aucat, con un incremento del 9,3% de la Intensidad Media Diaria (IMD) de tráfico. En cuanto al resto de operadores, la evolución del tráfico registró notables incrementos.

Acesa IMD = 38.543 (+2,9%)
Aumar IMD = 23.323 (+4,6%)
Aucat IMD = 27.492 (+9,3%)
A-6/Iberpistas IMD = 28.781 (+4,2%)
Avsa IMD = 12.811 (+3,7%)

En el área internacional, la recuperación iniciada en 2002 en Argentina se afianzó a lo largo de 2003, con un incremento de la actividad en GCO del 13% en cuanto a tránsitos. Esto posibilitó que GCO cerrara el año con un resultado neto positivo y permitió una aportación al consolidado de un millón de euros.

En abril de 2003 Castellana de Autopistas, participada en un 100% por abertis a través de Iberpistas, abrió al tráfico la conexión con Segovia de la autopista AP-6. En octubre de 2003 se llevó a cabo la apertura de la Radial 2 Madrid-Guadalajara, de la autopista del Henares, participada en un 22,49% por abertis. En diciembre de 2003 entró en servicio el tramo Silleda-Lalín Centro de la autopista Santiago-Alto de Santo Domingo (AP-53) de la Autopista Central Gallega, en la que abertis participa en un 18%.

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Aparcamientos (Saba)

Al cierre del ejercicio, abertis gestionaba un total de 141 aparcamientos, con un volumen total de 81.081 plazas.

La cifra de ingresos de Saba experimentó en 2003 un crecimiento del 6%, impulsada por la incorporación de la filial portuguesa Spel al perímetro de consolidación global (en 2003 se incrementa su participación en el capital hasta el 100%) y la incorporación a lo largo del año de más de 6.300 nuevas plazas. Este incremento es especialmente destacable al registrarse pese al vencimiento de tres concesiones en Italia (en las ciudades de Roma y Bolzano).

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Servicios a la logística (abertis logística)

En el primer ejercicio en que esta actividad se consolida por integración global, destaca la evolución positiva del Parc Logístic de la Zona Franca, que ha construido y gestiona un área logística de 105.000 metros cuadrados de naves de almacenaje y un área de negocios con más de 22.000 metros cuadrados de oficinas. Presenta una ocupación del 100%, tanto en la zona de naves como en la de oficinas. Por su parte, CIM Vallès incrementó sus ingresos el pasado año en un 16%.

Entre los nuevos proyectos, destacan las plataformas logísticas en Sevilla y Álava, ambas en fase de desarrollo. En referencia a Cilsa, sociedad que construye y explota una de las principales zonas logísticas del Mediterráneo, también presenta una ocupación del 100% de la Zona de Actividades Logísticas del Puerto de Barcelona (ZAL I, ya construida y operativa), mientras que el desarrollo de la ZAL II mantiene un buen ritmo.

A pesar del esfuerzo inversor destinado a la expansión en este sector, el resultado neto consolidado de abertis logística es en 2003 ligeramente positivo.

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Infraestructuras de telecomunicaciones

Tradia, gestor independiente de infraestructuras de telecomunicaciones, registró una evolución positiva de la actividad y de los resultados durante el ejercicio. El esfuerzo inversor llevado a cabo en los últimos ejercicios tiene ya su reflejo en un incremento del 17,4% de los ingresos, que combinado con la política de eficiencia y contención de gastos, ha permitido una mejora del margen de explotación del 57%.

Retevisión Audiovisual, empresa líder en España de transporte y difusión de señal audiovisual, con un total de 2.400 emplazamientos de telecomunicaciones, se consolida en abertis a partir del 31 de diciembre de 2003, por lo que en este ejercicio, no aporta sus magnitudes a la cuenta de resultados.

En 2003 abertis telecom completó hasta el 100% las provisiones por la inversión acumulada en la operadora Xfera.