Altadis

A pesar de que el valor estaba perdiendo muchísimo gas, al final sonó la flauta y la han OPAdo, el escenario que se abre ahora es favorable para el valor, en un principio se ofrecen 45 euros por el título, si hay contraofertas podrían llegar como máximo a los 50 euros por título, unos 40 que vale la empresa por fundamentales más la prima de control

Es uno de esos valores que no me gusta mucho, la cuestión de fondo es que se negocio depende en parte de factores externos por no mencionar más expresamente los gubernamentales/legislativos, para terminar de adornar la situación del valor está perdiendo niveles fundamentales en cuanto a análisis técnico se refiere, ha perdido la media de 200 sesiones y con ella la tendencia que había funcionado a la perfección, la caida a priori la veo en 36 euros, si no aguanta en esa cota los siguientes soportes están en 34 - 32,50 y 30 euros cierres por encima de 38 invitarían a volver a entrar si lo consiguiese sería al calor de rumores de operaciones corporativas que nunca llegan, mucho cuidado, hay más de cien valores en la bolsa española, este es uno de los que no estaría de más dejar de lado, a no ser que alguien se la quiera jugar a ver si suena la flauta y la OPAn

Esta en zona de maximos al calor de rumores de opas y demas si no hay algun moviento pronto se desinflara y caera como un castillo de naipes, el sector esta tocado por los legisladores

He leido por ahi que altadis ha ganado un juicio a una empresa americana sobre el uso de la marca cohibas en territorio americano cosa que se calificaba histórica por la implicacion del gobierno cubano en altadis, esto pienso que va a repercutir en la cotizacion de la empresa, ¿que pensais?

Dejando de lado preferencias personales que me impiden invertir en esta empresa. Su modelo de negocio es apetecible en dos áreas, la de cigarros y la de logística, una buena diversificación.
Por Per está en situación similar al resto de su competencia internacional y muestra la revalorización más pobre de todas ellas en el interanual, lo que la convierte en un bocado interesante.
Altadis está en sus máximos de los últimos 10 años, habiendo sido un valor refugio durante toda la crisis bursátil.
En el aspecto técnico está sobre el soporte del canal alcista que viene manteniendo desde finales de noviembre de 2003, con señales de sobreventa del RSI y el MACD.
Alrededor de los 24 euros estableció tres techos antes de superarlos claramente e irse a buscar los 26 euros que se convirtieron en máximos históricos del valor. Por encima de 24 euros el valor tiene recorrido hasta los 26 euros que ha conseguido este año y puede ser una opción para especular, pero a largo plazo habría que ser cautelosos con el potencial del valor. Peligro si pierde los 24 euros.

En Gráficos Mensuales: Valor Claramente Alcista, con stop dinámico en 22.20, incluso parece mostrar fuerza para seguir subiendo.

En Gráficos Semanales: Valor Alcista, que muestra algún ligero signo de agotamiento, que solo hay que tomar en consideración si se pierden los 23.80.

En Gráficos Diarios: Nos encontraríamos en liquidez, sin posiciones en el valor, a la espera de la señal de compra. Parece que el valor ha tocado una vez tocado los 23.60 rápidamente se ha girado para arriba. Presenta fuerza para seguir subiendo y una vez rompa los 25 deberíamos entrar en el valor con objetivo en primer lugar los 26.46 y si se superan, podríamos ver precios del entorno de 29.40. En la gama de precios entre 29.30 y 30.20, podríamos ver el Máximo de este movimiento si se superan los 26.50. Esto es un análisis a largo plazo, con el riesgo que ello supone, se trata de tener unos valores en la cabeza y tomar unas posiciones en el mercado en función del movimiento del valor. En el entorno de los 28.20 quizás se tome un poco de respiro.

Considero que el valor va a romper al alza, y llegado al 26.50 con su superación veríamos precios bastante superiores. La orden de compra la establecería por encima de 25.35, con stop en 24.50

Si se pierden los 23.80, ya seria un signo de preocupación, y por debajo de 22.50 se anula el escenario alcista que he propuesto.

Recomendación: Compra

Saludos

Pd: Este análisis, lo expongo con el riesgo que supone de error, pero siempre hay que analizar los posibles objetivos y puntos de referencia en el valor, y esos puntos estar atentos a su evolucion. Los análisis se hacen para delimitar el ámbito de actuación, no necesariamente se tienen que cumplir, pero es por seguir un camino y ver una referencias lejanas de lo que dice el precio hoy.

"El tiempo dirá donde tiene que estar el valor, nosotros simplemente seguiremos al precio".

Por poner una metáfora, se trata de conducir por una carretera, atento al precio (carretera), pero sin olvidar los movimientos bruscos del precio (señales de la carretera) y teniendo claro un objetivo de parada (punto de descanso) y destino final (objetivo). Siempre puede haber un pinchazo, avería, atasco, etc, para para salvarnos de esos imprevistos debemos SIEMPRE de tener un punto de STOP LOSS(al principio será un punto de perdidas y según avancemos será un punto de ganancias), que será el camino recorrido antes de tener el imprevisto.

Altadis, resultante de la fusión de Tabacalera y Seita, constituye uno de los grupos líderes de la industria europea del tabaco y la logística. Es uno de los primeros grupos europeos del sector del tabaco por su capitalización bursátil y ocupa posiciones clave en sus tres campos de actividad –número 3 en Europa occidental en el mercado de los cigarrillos, número 1 mundial en cigarros y uno de los principales protagonistas de Europa del sur en logística–.

Voy a realicar la comparación entre 3 de los 6 mayores grupos empresariales, estos son: Imperial Tabacco, Altria Group y Altadis:

-----------------------Imperial Tabacco---------------Altria Group----------------Altadis
PER------------------------11.91-------------------------11.13--------------------11.06
BPA---------------------1 Libra(1,50 €)----------------4.86 $(3,95 €)-------------2.22 €
R. DIV---------------------3.95 %------------------------5.18 %------------------- 3.02 %
Capitalización.----------13700 Mill $------------------111.300 Mill $-----------8.100 Mill $

Analisis tecnico:

Ahora mismo Altadis esta en un momento clave, esta oscilando de 23.89 y 24.91 € (soporte y resistencia de la cotizacion respectivamente), dependiendo de cómo se mueva en las siguientes sesiones veremos si rompe la resistencia (tal vez este movimiento nos llevaria a cerca de 26 € y tal vez 26,74), y si rompe el soporte, es posible que busque apoyo en los 22.71 €), en el momento de realizar el analisis la cotizacion está en 24.65 ganando 1.40 %.

Sin embargo, pese a las ganancias de hoy, yo no recomiendo comprar, me parece mas probable que rompa el soporte que la resistencia, y con esto es facil que se valla a valores de 22.71 € donde si que situaria el precio de compra, si toca este soporte principal puede que veamos un rango alcista que lleve el valor a cerca de 25 €.

Mi recomendación es venta, y compra cuando mantenga los 22,7 €

Comentario Técnico:

Nos encontramos ante una situación correctiva menor de su tendencia principal alcista. Por tanto el valor se mantiene impecable ajustando niveles del movimiento secundario que está desarrollando en el corto plazo. Dicho movimiento le puede dejar en precios de 23,46 o 22,66, precios que
aprovecharíamos para tomar posiciones alcistas incorporándonos al movimiento principal y con objetivo en un primer momento en los 26 euros. Los que estén comprados mantener posiciones y el que quiera incorporarse debe vigilar las referencias mencionadas para comprar.

Comentario Fundamental:

El momento actual del mercado invita a tener en cartera valores defensivos que ofrezcan una adecuada rentabilidad por dividendo con unos per en consonancia con el mercado. Este es el caso de Altadis cuya rentabilidad por dividendo está en el entorno de los 2,68% y un per de 15,46 veces.
En los últimos resultados presentados por la compañía observamos un aumento en la cifra de ventas del 6,4% (10,7% sin el impacto del dólar). Si tenemos en cuenta que el movimiento de la divisa tiende a estabilizarse e incluso a perder posiciones frente al dólar podemos determinar que el impacto en los próximos resultados será menor ayudando a la cuenta de resultados.
Su política de dividendos sigue siendo de incrementar el pago del mismo, para este año hablamos de un incremento de un 14,3% y un payout superior al 50%. Quizá le falte el realizar alguna adquisición para seguir creciendo, pero consideramos que por lo demás el posicionamiento de la compañía es el adecuado.

Las ventas económicas ha registrado un avance de un +6,4% en el año, si bien en 4t03, el crecimiento de estas se situó por debajo (+4,8%) de la media del año.

Los resultados se han visto debilitados en la parte media de la cuenta, por las provisiones dotadas como consecuencia de los cierres de planta previstos, y que se encuadran dentro del plan de reestructuración industrial ya anunciado por la compañía. En la parte baja, los elevados resultados financieros negativos, vienen como consecuencia de la deuda asumida por la compañía tras la emisión de los bonos para hacer frente a la compra de RTM.

Por divisiones:
- Cigarrillos: han situado su contribución a las ventas totales en un 51%; Rubio, crece un +1,9%; Por países i) España: incremento de la cuota de mercado hasta el 29%, registrando un crecimiento de las vtas. de un +2,3% (vs. 4,4% registrado por el mercado), ii) Francia: el fuerte incremento impositivo llevado a cabo por las autoridades en 2003, conllevó un descenso de un 11,8% en volumen. No obstante, la cuota de mercado de ALT se incrementó hasta el 18,6% (+0,9%). Para el próximo ejercicio esperamos continuación en esta tendencia, si bien en la última parte del año tendría a estabilizarse. Negro: afectado por las diferentes subidas experimentadas recogió importantes descensos en volumen tanto en Francia (-23,7%) como en España (-12,1%) superior al crecimiento negativo del mercado.

- Cigarros: (23% Ventas Totales) de nuevo afectada por el efecto divisa (recordar que el 77% de las ventas de cigarros se realiza en dólares). En términos constantes las ventas en EEUU crecieron +15% ( a tener en cuenta de cara a 2004 por la potencial recuperación del dólar), mientras que en euros avanzaron un 1%.

- Logística: (23% Ventas Totales). Las Vtas. crecieron un +7,4%, en gran medida gracias a la contribución del Grupo Burgal (+30,7 millones de euros).

En definitiva, resultados que no suponen ninguna sorpresa en la parte operativa. Pensamos que la subidas impositivas en Francia, empañan la visibilidad en los resultados de 2004, por lo que reiteramos nuestra recomendación de INFRAPONDERAR.

La tendencia del valor es bajista. En lo que va de año pierde algo más de un 4% y no se observan señales de recuperación.
Este tipo de valores que no se han comportado muy bien cuando el resto del mercado si lo ha hecho están a la espera de recuperación. Altadis está rozando un importante soporte y no creo que lo perfore.
Valor a tener en cuenta, pero mantenerse a la expectativa.