Gas Natural

GAS aguanta titanicamente sobre 32 euros amparado por un fuerte soporte podría volver a los 34 euros zona de máximos, en caso de perder la cota de los 32 habría que poner la vista en la zona de 30 -30,5 donde está la tendencia alcista y otro soporte

Después de todo los movimientos encaminados a la consecución de Endesa y viendo que el funcionamiento de toda la empresa en su negocio principal se está comportando mejor de lo previsto trasladaría el precio objetivo de los títulos de Gas Natural de un 25 a 28 euros, sus
títulos cerraron la sesión de ayer con una caída del 0,66%, hasta 24,09 euros

Aunque la firma reconoce que la opa sobre Endesa empaña las perspectivas de negocio del grupo, también reconoce que esta operación "crea una oportunidad de inversión".

Gas Natural se ha revalorizado ligeramente por encima del 3% en lo que va de año, frente al avance cercano al 12% que acumula el Ibex en 2006.

Por lo que mi recomendación es la de comprar

He hecho una comparativa con las eléctricas más Gas Natural.

A la hora de comparar acciones que pueden resultar similares el Per es un indicador de análisis fundamental básico.

Con el Per podemos hacernos una idea inicial de la valoración de mercado de la empresa. Ben Graham no recomendaba comprar nunca acciones que cotizarán por encima de 20x. Con el Per estamos viendo cuanto tiempo tarda la empresa en recuperar la inversión inicial a través de los beneficios.
Per Unión Fenosa = Precio / Bº por acción = 17,38 / 1,22 =14,24
Per Endesa = 15,54 / 1,24 = 12,29
Per Iberdrola = 17,17 / 1,18 = 14,55
Per Gas Natural = 20,77 / 1,27 = 16,35
Fuentes: Invertia y Banco Popular.
Con el resto de elementos constantes, la empresa del sector más interesante en este momento sería Endesa con un Per de 12,29x, es decir es la que compramos más barata.

Cash-Flow por acción: Es un reflejo de los fondos que genera una empresa por acción. Es la suma del beneficio neto más las amortizaciones dividido entre el número de acciones. Cuanto más elevado sea su valor, mejores serán los rendimientos y expectativas que ofrece una acción.
Cash-Flow por acción de Unión Fenosa = 3,25
Cash-Flow por acción de Endesa = 3,22
Cash-Flow por acción de Iberdrola = 2,34
Cash-Flow por acción de Gas Natural = 2,33
Como se observa tanto Unión Fenosa como Endesa presentan un mejor Cash Flow por acción.
Fuente: Invertia

Multiplicador de Cash-Flow: Se calcula dividiendo la cotización de la acción entre el cash flow por acción. Es parecido al PER, y cuanto más bajo sea, más barata será la acción.
Multiplicador Unión Fenosa = 17,38 / 3,25 = 5,34
Multiplicador Endesa = 15,54 / 3,22 = 4,82
Multiplicador Iberdrola = 17,17 / 2,34 = 7,33
Multiplicador Gas Natural = 20,77 / 2,33 = 8,91

Rentabilidad por dividendo: Muestra cuanto paga la empresa a los accionistas en porcentaje
Unión Fenosa = 3,3%
Endesa = 4,8%
Iberdrola = 4,2%
Gas Natural = 3,3%

Pay Out: Porcentaje de los beneficios que la empresa dedica a remunerar al accionista vía dividendos.
Unión Fenosa = 43,81%
Endesa = 56,02%
Iberdrola = 54,30%
Gas Natural = 43,33%

Capitalización/Valor Contable = Nos indica la valoración de la empresa en relación al valor en libros de la misma.
P/VC Unión Fenosa = 1,63
P/VC Endesa = 1,73
P/VC Iberdrola = 1,71
P/VC Gas Natural = 2,00
Fuente: Caja Madrid Bolsa

ROE = Rentabilidad sobre recursos propios = Beneficio neto / Recursos propios. Cuanto mayor sea este indicador mejor será el aprovechamiento de la inversión que realiza la empresa.
ROE Unión Fenosa = 13,5%
ROE Endesa = 16,5%
ROE Iberdrola = 13,5%
ROE Gas Natural = 13,5%

ROA = Rentabilidad sobre activos = Beneficio neto / Activo.
ROA Unión Fenosa = 1,6%
ROA Endesa = 1,8%
ROA Iberdrola = 3,7%
ROA Gas Natural = 5,8%
Tanto Gas Natural como Iberdrola son capaces de generar mayores beneficios en base al activo de que disponen. Quizá tenga en cuenta desinversiones realizadas por estas empresas durante el 2003. ¿Qué pasa si una empresa vende activos? Genera plusvalías y disminuye su activo.

Una acción estará barata cuando el PER sea bajo y la cotización no sea muy superior a su valor contable.

Datos técnicos:
Máximo/mínimo interanual: Cuanto mayor es la horquilla entre el máximo y el mínimo aparentemente hay un mayor riesgo en el valor y mayores posibilidades de beneficios. Si está cerca de mínimos puede ser una buena oportunidad de comprar, si el resto de indicadores son favorables
Unión fenosa = 17,38 (Máx 18,21 13/04/04 - Mín 12,22 20/05/2003)
Endesa = 15,54 ( Máx 16,18 08/03/04 - Mín 12,43 28/04/2003)
Iberdrola = 17,17 ( Máx 17,39 13/04/04 - Mín 14,08 08/05/2003)
Gas Natural = 20,77 ( Máx 21,09 15/04/04 - Mín 16,06 24/10/2003)

Según todos los datos referidos de la comparativa, la mejor opción sería Endesa que deberíamos Sobreponderar. Unión Fenosa también presenta aún posibilidades de crecimiento. Sin embargo el potencial de Gas Natural y de Iberdrola para crecer es menor.

Tristes días:
Gas Natural ha completado tres impulsos completos iguales, aunque no completó el recorte el segundo impulso. Esta subida se ha producido apoyándose en una directriz alcista con ligera aceleración.
Por haber completado el tercer impulso debería haber tenido una ligera dilatación, aunque ésta ya "cantaba" que no se produciría por la divergencia bajista que se estaba produciendo(tanto en RSI como en Stocastico) y que señalo en el gráfico.
Después de haber completado un macro-movimiento de 14,70 a 20,90 no habría que plantearse nada parecido a comprar hasta que el valor no se sitúe en la banda 18,53-18,95 (corrección del primer retroceso de fibonacci) con stop en 18,35. Por debajo de ahí el segundo macro-impulso quedaría invalidado, teniéndose que esperar hasta el siguiente rebote relevante.

En Gráficos Mensuales: El valor es alcista y solo por debajo de 17.90, dejaría de serlo.

En Gráficos Semanales: El valor es alcista, pero a pesar de verlo a simple vista alcista no me gusta la figura que ha formado. Por debajo de 18.65 dejaría de ser alcista y ya si pierde los 19.25, su aspecto se deterioraría mucho. Los indicadores no han dado venta de momento, pero no me extrañaría que en 2 semanas la dieran.

En Gráficos Diarios: El valor es claramente bajista. El stop lo tendríamos que haber tenido colocado por debajo de 20.25. Ahora mismo el valor tendrá un ligero rebote que lo puede llevar hasta los 20.12 - 20.25 posiblemente esta misma semana para después continuar cayendo hasta los 19.05 aprox. En caso de perder ese nivel los 17.90 - 18 seria un punto muy a tener en cuenta y donde podría detenerse la caida. Mi pensamiento es de abstenerse de tomar posiciones en el valor hasta que supere los 21.10 y en caso de hacerlo vender sin pensarlo una vez llegado a los 22.

En los 18 podrimos pensar en tomar alguna posicion en el valor si vemos que aguanta bien esos niveles, para mi es un nivel mas fiable que los 19.

Conclusion: Vender

Mi recomendacion es no comprar y vender en este rebote que dado la actual coyuntura del mercado, donde se veian niveles muy altos y parecia que la correcion llegaria y no llegaba nunca. La semana pasada ya parecio que llegaba y con el atentado, se ha acelerado esta tendencia, y considero que o se recupera pronto la bolsa de estas caidas o las caidas seguiran durante algunas semanas o incluso meses. De momento mucha precaucion con la toma de posiciones y elegir cuidadosamente los valores.

"La busqueda de belleza es el unico camino valido, en este asqueroso mundo"

PAZ

Aunque el beneficio neto ha caído un 29% buena parte se debe a las plusvalías por la venta de ENAGAS el año anterior. El Per es algo superior a las eléctricas, pero las elécticas son un sector más consolidado. Según estimaciones el crecimiento del mercado del gas es de alrededor del 20% anualmente y Gas Natural tiene predominio en el sector, aunque desde 2003 se le acabo el monopolio sigue siendo el referente del sector. Además se ha lanzado a competir con las eléctricas.
Ha recuperado gran parte del terreno que se dejaba con la competencia en octubre de 2003 cuando hice la anterior valoración. En lo que va de año ha subido un 12%.
La empresa ha aumentado el dividendo un 50% en relación al año anterior que fijó una rentabilidad por dividendo de 1,98% una cifra interesante para los más conservadores.
En cuanto al análisis técnico, en el batiburrillo de lineas que he hecho se observa un soporte en 18 euros que el valor ha superado en linea alcista, pero sin excesivo volumen. A corto plazo es previsible la entrada en un lateral que lleve la acción entre los 18 euros y los 22 euros. Habrá que ver como se mueve el oscilador de acumulación, si se sigue acumulando. El volumen no es tan grande como para seguir subiendo en vertical y si hay acumulación no interesa cargar más los precios hacia arriba por ahora. Si hay un recorte puede ser un buen momento para comprar en el entorno de 19 euros.
El precio objetivo para final de año es 24,5 euros (+20%)

El Grupo Gas Natural es una multinacional de servicios energéticos que centra su actividad en el aprovisionamiento, distribución y comercialización de gas natural en España y en Latinoamérica, donde tiene más de 8,2 millones de clientes.

El análisis fundamental lo voy a dedicar en exclusiva al comportamiento en bolsa y a ratios bursátiles, y lo voy a comparar con Iberdrola, Endesa y Unión Fenosa.

.......................PER.............BPA.............RENT. DIV...........ult. 52 Sem.
Gas Natural...........14.94............1.39...............1.98 %.............35.75 %
Iberdrola.............12.43............1.34...............3.82 %.............15.74 %
Endesa................11.24............1.43...............4.25 %.............53.34 %
Unión fenosa..........12.91............1.32...............3.07 %.............43.68 %

Como se puede observar los fundamentales de Gas Natural no son los mejores, tiene el peor PER y la peor rentabilidad por dividendo, además en las ultimas 52 semanas se ha revalorizado un 35.75 %

Para inversores de largo plazo y muy conservadores yo me quedaría con Iberdrola como una buena inversión para ese plazo, por fundamentales.

En cuanto al análisis técnico, el pasado noviembre rompió la racha descendente que había llevado en los últimos 5 años, a partir de hay ha ido rompiendo las resistencias de 19 y 20 € convirtiéndolas en soportes.

En las ultimas sesiones esta intentando atacar los 21 €, para mi tanto la cotización como los indicadores dan claros síntomas de cansancio, creo que la cotización buscara apoyo en la directriz alcista (en torno a 20 €), si los mantiene (cosa que no creo) podría buscar los 21.

Los soportes los marco en 20 y 19 € y las resistencias en 21.1 y en 22.5 €

Mi recomendación: Venta tanto a corto como a largo plazo, no creo que supere con facilidad los 21.1 €, para inversores de largo plazo como ya he dicho antes prefiero Iberdrola.

Lo llevaba siguiendo unos días cuando me fije en su comportamiento durante todo este año. Bien es cierto que el gráfico de Gas Natural no lleva al optimismo con una tendencia claramente bajista en los últimos 5 años. Pero las tendencias están para romperse y después de la OPA sobre Iberdrola el varapalo que le metieron fue evidente.
He estado viendo el comportamiento de los principales competidores en el sector eléctrico y en los últimos 12 meses han subido un mínimo de un 15%, mientras Gas Natural ha bajado cerca del 10%, lo que equivale a un diferencial del 25%.
Si rompe los 18 euros puede subir con fuerza. No es para el corto plazo.

Valor recomendado para la cartera semanal de la próxima semana con una ponderación del 20% sobre el total y una valoración de riesgo/volatilidad de 2/5.

Posición larga con precio de entrada en 16,95 euros, stop-loss en 15,90 euros y un precio objetivo de 17,85 euros.

En cuanto a la coyuntura, Caixa Catalunya ha adquirido una participación del 3% en Gas Natural mediante diversas operaciones de compra de acciones realizadas en el mercado bursátil español durante los últimos días, lo que afianza el interés por el título.

Cada vez vemos más problemas para que concluya con éxito la OPA hostil lanzada sobre Iberdrola. El fracaso de la operación sería bien vista por los inversores dado el elevado nivel de deuda que tendría que asumir para financiar la operación y la alta posibilidad de aumento de contraprestación para que concluyera positivamente.