Telefonica

Ultimas noticias:

EL 30 de Junio los accionistas de Portugal telecom celebran junta para decidir si aceptan la oferta de Telefónica por Vivo (6.500 millones de euros), además, se tratarán el tema de los dividendos pendientes (35 millones de euros) y un valor de mercado justo para su call center de Brasil. ¿PT tiene alternativas más atractivas y cuánto arriesga si se resiste a esta proposición?

Si acepta la oferta se podría afirmar una ligera subida de la cotización del grupo luso, sin embargo si finalmente no acepta puede perder posiciones, de todas formas muchos analistas creen que pese a la negativa de la oferta, Telefónica no se rendirá, aspecto que contemplan también en PT. La operadora portuguesa ha dejado abierta la puerta a una oferta mejorada antes del 30 de junio.

La cotización de telefónica está inmersa en una situación más normal en el corto plazo, tras una fase alcista desde el 10 de Junio el valor ha pasado a una situación más neutral, originando un canal horizontal a medio plazo el cual se resiste a romper.
En este sentido, no podemos olvidar la referencia de los 14,98 que dota de una estabilidad aparente en la acción y mientras no se rompa no tendremos señales de debilidad.

A largo plazo podemos observar cierta debilidad a romper el techo del canal bajista creado a partir del 6 de enero, a mediados de Abril casi consigue romper el canal y a finales de Junio lo rompió pero con poca fuerza, volviendo a la tendencia original hasta hoy, cotizando a 15,71 en estos momentos.

En cuanto al análisis fundamental podemos destacar los siguientes ratios:

Per 9,18
Beneficio neto por acción 5,1
Deuda neta (media) 44,30 bill.
Precio cash/flow 4,49
Precio/valor contable 3,18
Ebitda (media) 22,05 bill
Dividendo por acción 1,37

Los últimos acontecimientos relacionados con Telefónica, PT y VIVO han sido comentados en rankia: Culebrón de Telefonica, PT y VIVO, 30 de Junio

Otras webs: Telefónica: Portugal Telecom ataca en vísperas de la Junta

Telefónica tiene un gráfico que es bastante interesante. Tras romper su resistencia bajista ha ido dibujando una subida gradual y muy estable que ha hecho bajar su volatilidad medida con el Average True Range (ATR).

Ahora mismo está muy cerca de su soporte ascendente de corto plazo y de su media móvil de 200 (MM200), por lo que parece buen momento para comprar poniendo stop loss justo por debajo de la media, limitando de ese modo el riesgo.

A corto plazo, debería romper la resistencia en 18€, una resistencia psicológica bastante fuerte.

la única pega, es que el estocástico aún está alto para fuertes subidas.

Telefónica (tef)

Telefónica es un valor "curioso" de analizar:
Tiene muy buenos fundamentales y un gran recorrido alcista a largo plazo. Pero su situación por técnico es bastante dura.

El Estocástico lo tiene en zona de sobreventa por lo que es probable que se produzca un pequeño rebote hasta 17€.

El ADX indica que ha comenzado una intensa tendencia. En este caso bajista.

El trix nos marca una clara tendencia bajista.

Parece que esta presentando un pequeño rebote que podemos aprovechar para abrir cortos cuando llegue al entorno 17€ - 17'10€.
Este sería el nivel superior de el canal bajista que está dibujando. por supuesto el objetivo sería la parte baja del canal que deberíamos ir siguiendo. los Stop Loss los iríamos bajando un poco por encima del canal.

Si nuestra estrategia surtiera efecto nos encontrariamos con dos soportes a los que batir y que podrían ser nuestro precio objetivo para tomar beneficios: uno en 16'30€ y otro en 15'40€.

Ya sabéis, poner orden de cerrar posición un poco por encima de esos precios, (depende de vuestra avaricia, je,je,je).

Parece que en estos últimos días telefónica ha estado confirmando la rotura de la ressitencia de los 14,80€.

Ayer la operadora estuvo sosteniendo al IBEX a pesar del recorte de los bancos y hoy acompaña el movimiento alcista general del mercado. Probablemente continue con el movimiento alcista iniciado desde el GAP producido por la noticia de su desembarco en China.

Análisis técnico completo de telefónica en http://bolsablog.megadir.es/2009/09/08/telefonica-rotura-de-resistencia-pendiente-de-confirmar/

Como podemos apreciar en el gráfico que la acción puede describir la figura de hombro-cabeza-hombro invertida, por lo que si la acción superase la resistencia de los 16 euros podría tener un rebote alcista siempre y cuando no rompa en el corto plazo el soporte de los 14 euros.

Las cuentas de resultados de Telefonica , han estado , ligeramente por encima de lo esperado por el mercado , el Ebitda ha quedado ligeramente por debajo , en terminos generales han sido buenas , los beneficios de Telefonica , aparte de ser record historicos , son tambien los mayores del sector , a nivel mundial , por fundamentales , no hay nada que objetar , en cambio entrar en Telefonica , en el contexto actual de los mercados , no es recomendable , por lo menos en el corto plazo , si se mantienen , desde cierto tiempo , a precios muy inferiores , se puede mantener , porque en el peor de los casos , de que las bolsas acentuen las caidas , Telefonica se comportara mejor
eso si Telefonica pierde los 18,60 , habra que extremar las precauciones , para los inversores , que hayan adquiridos acciones de Telefonica a esos precios , por contra la superacion de los 20,30 , apuntaria aque se generase un nuevo impulso alcista , con posibilidades de rellenar el hueco bajista , en el entorno de los 21,53 , aunque en el corto plazo , este escenario tiene , pocos visos que se cumpla , con el escenario actual , tan complejo y delicado

un saludo

Ver valoración completa en: http://www.rankia.com/blog/toros-osos-y-borricos/2008/01/valoracin-de-telefnica.html

VALORACIÓN

Dentro del sector de las telecos, Telefónica es una empresa muy especial ya que goza de las mayores y más profundas ventajas competitivas del sector. Gracias a esto, podemos esperar que TEF muestre las mayores tasas de crecimiento y, por tanto, presente los múltiplos más elevados del sector sin poder decir que se encuentre sobrevalorada. Dependiendo del escenario macro y de cómo se comporten los países en los que desarrolla su actividad, creemos que un PER razonable para el valor debería estar cerca de las 20 veces. Hay que tener en cuenta que estamos hablando de una empresa líder mundial, cuyo EBITDA ha crecido durante los últimos años a un ritmo del 24% anual. Este crecimiento, aunque para nosotros no es sostenible a largo plazo, justifica de sobra unos múltiplos elevados ya que es fiel reflejo de las ventajas competitivas de la compañía y de la enorme ventaja que Telefónica le saca al resto de competidoras.

A los precios actuales (en los entornos de 22€) Telefónica cotiza a PER 16, el cual se encuentra por debajo de lo que pensamos es una valoración justa de la compañía. Por otro lado, a estos precios, el mercado descuenta un crecimiento medio del 5,36% del beneficio de TEF durante los próximos años. Sin embargo, creemos que la tasa de crecimiento más razonable dentro de un escenario positivo, rondaría el 9% anual (la directiva espera un crecimiento del beneficio del 15,30% y en ventas del 7,50% anual hasta 2010).

Por otro lado, creemos que el negocio de Telefónica tiene un componente relativo de ciclicidad. En un entorno de enfriamiento económico, el beneficio de Telefónica sufrirá más vía estrechamiento de márgenes que por una disminución de los ingresos. Sin embargo, en este escenario negativo el crecimiento de la compañía se frenaría en seco. Si Latinoamérica y los emergentes asiáticos sufren un parón macroeconómico (que sin duda afectaría a la economía europea y, con ella, a toda la base del negocio de Telefónica), el crecimiento esperado de Telefónica estaría en la franja del 2% al 4%, ya que históricamente TEF ha crecido más que el PIB de los países en los que opera. No creemos que la compañía sufra apuros operativos (como le pasaría a cualquier cíclica), pero sí un descenso significativo del crecimiento. En este escenario, el PER objetivo de TEF rondaría 15 veces.

Así, para nuestro escenario positivo estimamos un valor intrínseco de 32€; mientras que para nuestro escenario negativo estimamos un valor intrínseco de 18,50€. El plazo temporal de cada escenario es de cinco años. Cada inversor deberá estimar las probabilidades de cada escenario y su propio margen de seguridad para determinar su propio precio de entrada. Siempre teniendo en cuenta su elevada rentabilidad por dividendo, superior al 4,50% a los precios actuales.

OPINIÓN PERSONAL

Telefónica es una empresa que me incomoda mucho. Es un rompecabezas de muchas piezas que encajan con bastante dificultad. Se trata de una empresa que opera en un sector maduro y cuyo producto no admite diferenciación y, sin embargo, presenta tasas de crecimiento y rentabilidades que no encajan con lo anterior. Es cierto que el equipo directivo es muy bueno, pero personalmente me cuesta admitir que una empresa ha cambiado las reglas del juego a su favor porque es algo que ocurre en contadas ocasiones. Sin embargo, los números están ahí y los aspectos cualitativos de Telefónica siguen estando muy por encima de los cualitativos de cualquiera de sus competidoras.

Otro aspecto que me incomoda enormemente es su balance. Suelo apartarme de las empresas “capital intensive” porque llenan su balance de deuda y les cuesta mucho generar altas tasas de free cash flow. Sin embargo, Telefónica lo ha conseguido y gracias a sus sinergias, se espera que no sólo lo siga haciendo sino que lo haga cada vez más.

Por último, nunca me ha gustado comprar acciones después de subidas tan pronunciadas como las que ha tenido Telefónica. Prefiero buscar oportunidades de compra entre las empresas que han caído mucho o las que llevan varios años planas. En estas empresas el pesimismo es enorme, mientras que, por el contrario, el pesimismo en Telefónica no se ve por ningún lado. Es más, me parece que la directiva peca de optimista al fijarse un 15,30% compuesto anual como objetivo de crecimiento del beneficio por acción. Demasiado para crecer con la marcha económica normal de la empresa y demasiado como para sostenerlo con recompras de acciones (el balance de Telefónica está exprimido al máximo y no da más de sí, a menos que quieran enfrentarse a una rebaja severa de las calificaciones de deuda).

La directiva espera seguir creciendo a un ritmo del 7% anual. Los motores para dicho crecimiento tienen que ser necesariamente Latinoamérica y China. ¿Puede ser posible? Perfectamente. Pero hay que tener en cuenta que estos países han crecido mucho durante los últimos años y que, a menos que la Economía haya deja de ser cíclica (cosa que dudo), tarde o temprano tendrán que frenar su crecimiento. ¿Qué pasará entonces con Telefónica?

Personalmente pienso que a los precios actuales Telefónica está correctamente valorada. Creo que las posibilidades de un enfriamiento macro global dentro de los próximos cinco años rondaría el 70%. Es razonable, teniendo en cuenta que desde hace varios años no hemos hecho más que subir y crecer. Con esto en mente y teniendo en cuenta la asignación de probabilidades (70% para el escenario negativo y 30% para el escenario positivo), el valor intrínseco de Telefónica sería del 22,55€. Más o menos los precios actuales.

Toda mi filosofía de inversión se basa en la confianza. Para que decida comprar una empresa es necesario que confíe en su balance, en sus tasas de crecimiento implícitas (que deberían ser muy bajas) y en el precio de compra. En el caso de Telefónica faltan las dos últimas (el balance no me entusiasma pero tampoco me preocupa). Preferiría esperar a la zona de 16,50€-17,00€ para ir tomando posiciones. Y si no llega, no pasa nada. Hoy por hoy hay en el mercado muchas buenas empresas que cumplen con todos mis requisitos para la compra.

Recordad que, según Warren Buffett, la primera regla de la Bolsa es no perder dinero. La segunda regla es, efectivamente, no olvidar la primera regla.

Ver valoración completa en: http://www.rankia.com/blog/toros-osos-y-borricos/2008/01/valoracin-de-telefnica.html

Pues yo a telefónica técnicamente la veo bajista a corto plazo:

Después de una fuerte subida en sep y oct, llego a máximos en noviembre y ha estado cotizando lateralmente entre los 23,30 y los 22.

A principios de enero el valor se salio del lateral bajando del soporte de los 22 y aunque reboto no pudo subir ni si quiera llegar a la resistencia que venia marcando de los 23,30.

Hace un par de días que el valor volvió por debajo del soporte de los 22 y se ve que este soporte ya le esta actuando de resistencia por lo que hace pensar que el valor bajara hasta el próximo soporte que esta en los 19,80, ya veremos como actua en este punto.

Creo que Telefónica es una de las mejores telecos del mundo, si no la mejor. Personalmente, mi opinión es que ahora mismo Telefónica está algo cara, tras la espectacular revalorización de 2007, lo mismo que ocurre con otras empresas tipo "vaca lechera". Pero está claro que es una muy buena empresa, muy bien gestionada, y ganadora a largo plazo. Y salvo que Alierta venda, me parece un valor en el que se puede estar tranquilamente.

Si queréis ver todo el "rollo", pasaos por mi blog: http://www.rankia.com/blog/fernan2

Ya se que comparar Telefónica con otras telecos, aunque sean de la euro zona, no es del todo “científico”, pero si nos puede dar una idea más o menos de cómo se mueven las otras telecos de nuestro entorno. Y lo digo porque el peso de Telefónica en nuestro Ibex es mucho mayor del que tienen las demás con respecto a sus índices.

Dicho esto, os dejo estos datos, que he sacado de eleconomista, y que comparando con los demás datos de otras webs son todos muy similares, aunque pueden irse algunos decimales. Aquí os dejo los datos:

http://www.rankia.com/blog/berbis-swap/2008/01/analisis-de-telefonica-por-fundamental.html

La (e) significa que son ratios extraídos de los beneficios esperados para 2008.

Vistos estos resultados así de manera fría puede que no nos digan nada, pero si observamos cuales son sus incrementos porcentuales para el año 2009 podemos sacar algunos datos interesantes.

Por ejemplo, podemos ver que Telefónica es la que menor tasa de rentabilidad por dividendos tiene de todas las telecos de su entorno. Pero si vamos a los datos relativos vemos que hay una previsión de crecimiento de su rentabilidad por dividendos del 14,06%, es decir el doble que su inmediata, que es Deutsche con un 7,66%. Esto implica que aquellos que les gusten las empresas con altas tasas de rentabilidad por dividendo aquí tienen una buena oportunidad, en un sector que puede considerarse refugio ante bajadas de las bolsas.

Otro data relativo es el BPA, que podemos decir que está entre los más altos de sus homologas europeas, pero que su potencia de crecimiento es del 18%, por encima de Deutsche con un 13,75%, y esto implica que las expectativas de crecimiento de beneficios son mayores que en el resto de Telecos, por tanto a nivel fundamental también podría ser un buen refugio.

Y por último el PER, que para muchos puede ser decisivo, pero en este caso se encuentra entre los más bajos de sus homologas. Auque ya digo aquí hay un problema, y es que Telefónica es un peso pesado del Ibex, y este ratio aunque es bueno y aceptable, puede llevarnos a confusiones.

En conclusión, un buen valor, con unas expectativas de crecimiento de beneficios altas, y un crecimiento de su rentabilidad por dividendo del 14%. Así que bajo estos supuestos, es un valor para meter en cartera, y sobre todo los que ya lo tengan para mantener. Aunque por técnico ahora mismo su movimiento es bastante lateral, creo que tiene grandes expectativas de crecimiento a largo plazo.

Si os ha resultado interesante este comentario, por favor votadlo. Gracias